FED-Teilnehmer sehen anhaltend erhöhten Inflationsdruck und nennen Nahostkonflikt und KI als Risiken

Teilnehmer des Offenmarktausschusses der FED bewerteten die Inflation als anhaltend erhöht und nannten den Konflikt im Nahen Osten sowie die schnelle Ausweitung von Investitionen in künstliche Intelligenz als bedeutende Aufwärtsrisiken. Sie stellten fest, dass Preissteigerungen breit gestreut sind und dass Materialkosten für Rechenzentren sowie Verbraucherpreise für Elektronik und Software spürbar zugenommen haben.

Die Datenlage zeigte 12 Monatsraten der Konsumausgabenpreise von 4,1 Prozent im Mai und eine Kerninflation von 3,4 Prozent. Auf Basis der verfügbaren Verbraucherpreis- und Erzeugerpreisdaten schätzte das Personal, dass die Gesamtinflation im Juni auf 3,7 Prozent und die Kerninflation auf 3,3 Prozent gesunken sei. Die Arbeitslosenquote lag im Juni bei 4,2 Prozent und die jährliche Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne betrug 3,5 Prozent.

Teilnehmer berichteten, dass die Vergangenheit erhöhter Zölle, die höheren Energiepreise infolge des Nahostkonflikts und die Nachfrage nach AI Infrastruktur zusammengenommen Preisdruck erzeugt haben. Einige teilnehmer betonten, dass AI Investitionen bereits die Gesamtnachfrage erhöhen und damit preistreibend wirken, während andere darauf hinwiesen, dass produktivitätssteigernde Effekte von AI langfristig Kostendruck mildern könnten. Das Personal rechnete damit, dass die Inflation im Verlauf des Jahres nachlassen und im Jahr 2028 in etwa bei zwei Prozent liegen werde.

In der geldpolitischen Abwägung unterstützte eine Mehrheit die Beibehaltung der Zielspanne für den federal funds rate bei 3,5 bis 3,75 Prozent. Drei Mitglieder stimmten dagegen und bevorzugten eine Erhöhung um 25 Basispunkte. Der Zinssatz auf Einlagenfazilitäten wurde bei 3,65 Prozent belassen und der Primärkreditaufschlag bei 3,75 Prozent bestätigt. Marktpreise reagierten mit einem Anstieg nominaler Staatsanleiherenditen und einer höheren Risikoprämie in einigen Technologiebereichen.

Für Edelmetalle ist relevant, dass anhaltend höhere Inflationserwartungen und geopolitische Unsicherheit die Nachfrage nach Sachwerten unterstützen. Gold gilt tendenziell als Absicherung gegen dauerhaft niedrige reale Renditen und gegen geopolitische Risiken. Gleichzeitig beeinflussen höhere reale Renditen die Opportunitätskosten des Haltens von Gold und damit seine relative Attraktivität.