Teilnehmer im FED Offenmarktausschuss sehen anhaltend erhöhte Inflation durch KI Ausbau und Energiepreise

Teilnehmer des Offenmarktausschusses der FED beurteilen die Inflation als anhaltend erhöht und nennen den Ausbau der KI Infrastruktur sowie geopolitische Spannungen, die Energiepreise steigen ließen, als bedeutende Preistreiber. Viele Teilnehmende betonten, dass Kerninflation und Kernleistungen ohne Wohnkosten weiterhin relativ hoch bleiben und dass bestimmte Posten wie Softwaregebühren und Portfolioverwaltungsgebühren zuletzt besonders zur Messung der Preisentwicklung beigetragen haben.

Die FED sieht die Beschäftigungslage als nahe am maximalen Beschäftigungsstand, die Arbeitslosigkeit wurde im Juli und August mit 4,1 Prozent angegeben. Lohnkosten wachsen moderat; der Beschäftigungskostenindex für den privaten Sektor lag durch Juni bei 3,3 Prozent und der Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne betrug 3,1 Prozent über zwölf Monate bis August. Insgesamt wurde die inländische Nachfrage als robust beschrieben, gestützt von starkem privaten Investitionswachstum im Zusammenhang mit dem KI Ausbau.

Finanzmarktdaten wiesen über den Zwischenmeetingzeitraum auf höhere Renditen und eine geänderte Zinserwartung hin. Nominalrenditen stiegen etwa um 35 Basispunkte im Bereich von zwei bis zehn Jahren, die marktbasierte kurzfristige Inflationserwartung nahm zu, teils infolge höherer Ölpreise, und der US Dollar geriet etwas unter Druck. Die Mehrheit der Teilnehmenden betrachtete einen weiteren Zinsschritt um 25 Basispunkte bis Ende des Jahres als wahrscheinlich, zugleich betonten sie, Entscheidungen würden an den eingehenden Daten ausgerichtet bleiben.

Bei der Geldpolitik sprachen sich alle Teilnehmenden für eine Anhebung der Zielspanne für den federal funds rate um 25 Basispunkte aus; die FED bekräftigte zugleich die Politik, ausreichend Reserven im Bankensystem zu halten. Zur Bilanzpolitik wurde angeregt, Planungen und Instrumente zur Bewältigung von Marktstress zu stärken, ohne die Präsenz der FED am Staatsanleihemarkt unnötig zu vergrößern.

Für Edelmetalle ist der Wirkungsweg über Zinsen, reale Renditen und die Dollarkursentwicklung relevant, Ein strafferer Zinspfad und höhere reale Renditen mindern in der Regel die Attraktivität von nicht verzinslichen Anlagen wie Gold, während anhaltend hohe Inflationserwartungen und geopolitische Risiken Nachfrage nach inflationsschutzorientierten Anlagen stützen können. Welche Wirkung überwiegt, hängt von künftigen Daten zu Inflation, Zinsen und globaler Risikostimmung ab.