Bank of England belässt Leitzins bei 3,75 Prozent

Die Bank of England hat den Leitzins bei 3,75 Prozent belassen. Der geldpolitische Ausschuss (MPC) stimmte bei der Sitzung am 17. Juni mit sieben gegen zwei Stimmen für ein Festhalten am Zinssatz; zwei Mitglieder bevorzugten eine Anhebung um 0,25 Prozentpunkte auf vier Prozent.

Die Entscheidung stützt sich auf widersprüchliche Signale, Die Zwölfmonatsinflation gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI) lag im Mai bei 2,8 Prozent und hat sich damit gegenüber April nicht verändert, liegt aber unter dem Märzwert von 3,3 Prozent. Auf Basis der Energiepreise bis zum Geschäftsschluss am 15. Juni erwartet die Bank, dass die Inflation im dritten Quartal 2026 knapp unter 3 Prozent liegt und im vierten Quartal etwas über 3,25 Prozent steigen wird.

Energiepreise sind seit der vorherigen Sitzung gefallen, bleiben jedoch deutlich über dem Niveau vor dem Konflikt im Nahen Osten. Brent Rohöl und Großhandelsgas in Großbritannien hatten seit dem Aprilbericht im Mittel bei rund 100 US Dollar pro Barrel beziehungsweise 116 Pence pro Therm gelegen; vor dem Konflikt lagen diese Werte bei etwa 66 US Dollar pro Barrel und 87 Pence pro Therm. In den Tagen vor der Sitzung sanken die Preise auf rund 79 US Dollar pro Barrel und 100 Pence pro Therm. Für Juli bis September wurde die gesetzliche Energiepreisbremse um 221 Pfund auf 1862 Pfund erhöht.

Die Bank betont, dass sie die direkten Energiepreise nicht steuern kann, setzt die Geldpolitik aber so, dass sich die Anpassungen an höhere Energiekosten in einer Weise vollziehen, die das Inflationsziel von 2 Prozent mittelfristig wiederherstellt. Zugleich hat sich das Finanzierungsumfeld verschärft, Zwei Jahres OIS Zinsen liegen rund 70 Basispunkte über dem Vorkriegniveau, und zweijährige Festhypotheken werden etwa 80 Basispunkte höher angeboten, was bereits dämpfend auf Nachfrage und Inflation wirkt.

Für Edelmetalle ist die Verbindung zu Zinsen und Renditen entscheidend, Höhere Nominallasten und reale Renditen erhöhen die entgangenen Zinsen beim Halten von Gold, das keine laufenden Erträge liefert, und dämpfen tendenziell die Nachfrage. Umgekehrt mindern niedrige reale Renditen den Vorteil von verzinslichen Anlagen gegenüber Gold und können die Nachfrage stützen.