Edelmetalle
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Die weltweite Goldnachfrage blieb im zweiten Quartal mit 1.269 Tonnen im Jahresvergleich unverändert. Damit belief sich die Nachfrage im ersten Halbjahr auf 2.522 Tonnen und erreichte einen Rekordwert von 380 Milliarden US Dollar.
Zentralbanken kauften im zweiten Quartal 289 Tonnen Gold und kehrten damit nach einer Verlangsamung im ersten Quartal zu hohen Kaufniveaus zurück, wie sie in den vergangenen vier Jahren typisch waren. Die Käufe der Notenbanken bleiben ein zentraler Stützpfeiler der Nachfrage.
Die Investmentseite zeigte ein zwiegespaltenes Bild. Börsengehandelte Fonds verzeichneten im Quartal Nettoabflüsse von 45 Tonnen, unter anderem als Reaktion auf schwächere Goldpreise, gestiegene Inflationserwartungen und höhere Zinserwartungen sowie eine Stärke des US Dollar vor allem in Nordamerika. Die Nachfrage nach Barren und Münzen blieb mit 307 Tonnen auf dem Vorjahresniveau und deutet damit eine Rückkehr zu normaleren Kaufmustern nach zwei sehr starken Quartalen an.
Die Schmucknachfrage fiel auf 278 Tonnen und erreichte damit das niedrigste Quartalsvolumen seit der Pandemie, gleichzeitig stiegen die Ausgaben für Goldschmuck um 14 Prozent auf 40 Milliarden US Dollar, was die Bedeutung von Gold im Konsumentenbudget unterstreicht. Die industrielle Nutzung von Gold stabilisierte sich leicht bei 80 Tonnen, wobei KI bezogene Nachfrage Schwäche in der Unterhaltungselektronik teilweise ausglich.
Das Gesamtangebot hielt sich im Quartal bei 1.269 Tonnen. Die Bergbauproduktion stieg im Jahresvergleich um 2 Prozent auf 965,6 Tonnen, während das Recycling um 6 Prozent auf 326,1 Tonnen zurückging, da niedrigere Quartalspreise das Einschmelzen von Altgold dämpften. Der durchschnittliche LBMA Goldpreis im Nachmittagshandel betrug 4.506,29 US Dollar je Unze, 8 Prozent unter dem Quartalsrekord aus Q1, aber 37 Prozent über dem Durchschnitt des Vorjahresquartals.
Für die zweite Jahreshälfte wird erwartet, dass Investmentnachfrage weiterhin der wichtigste Wachstumstreiber bleibt, unterstützt durch außerbörsliche Aktivität und Käufe in Asien. Zentralbanken bleiben auf Kurs für ein weiteres starkes Jahr, wenn auch wahrscheinlich unter dem Niveau von 2025. Schmuckvolumen dürften unter dem Druck hoher Preise bleiben, und sowohl Bergbauproduktion als auch Recycling bieten nur begrenztes Wachstums potenzial.
Quelle World Gold Council; Nachfrage und Angebotsdaten zusätzlich Metals Focus.