Rat der EZB erhöht die drei Leitzinsen um 25 Basispunkte

Der Rat der EZB hat die drei wichtigsten Zinssätze um 25 Basispunkte erhöht und setzt damit die Einlagefazilität auf 2,25%, die Zinssätze für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte auf 2,40% und die Spitzenrefinanzierungsfazilität auf 2,65%, mit Wirkung ab 17. Juni 2026.

Als unmittelbaren Grund nennt der Rat die durch den Krieg im Nahen Osten ausgelösten inflationären Druckfaktoren. In der wahrscheinlichsten Projektion der EZB liegt die Gesamtinflation im Jahresdurchschnitt bei 3,0% in 2026, 2,3% in 2027 und 2,0% in 2028. Die Inflation ohne Energie und Nahrungsmittel wird für 2026 und 2027 im Schnitt bei 2,5% und 2028 bei 2,2% erwartet. Gegenüber den Märzprojektionen wurden die Erwartungen für 2026 und 2027 vor allem wegen einer höheren Entwicklung der Energiepreise nach oben korrigiert, was sich auch auf Nahrungsmittel, Güter und Dienstleistungen auswirken dürfte.

Die Wachstumserwartungen wurden für 2026 und 2027 nach unten angepasst. Die EZB rechnet nun im Schnitt mit einem Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 0,8% in 2026, 1,2% in 2027 und 1,5% in 2028. Der Rat betont die erhebliche Unsicherheit, Aufwärtsrisiken für die Inflation stehen Abwärtsrisiken für das Wachstum gegenüber, wobei die spätere Entwicklung von Intensität und Dauer des Energiepreisschocks sowie von indirekten und zweiten Effekten abhängt.

Die EZB setzt ihre Wertpapierportfolios aus dem APP und dem Pandemieprogramm nicht mehr vollständig wieder an, so dass diese Portfolios planmäßig und vorhersehbar schrumpfen. Der Rat hält das vorhandene Instrumentarium bereit und verweist auf ein Instrument zum Schutz der Weitergabe der Geldpolitik gegen ungeordnete Marktbewegungen. Die geldpolitische Ausrichtung wird datenabhängig und sitzungsweise geprüft; es gibt keine vorgegebene Zinsbahn. Die Erwägungen werden um 14:45 CET bei einer Pressekonferenz erläutert.

Für Edelmetalle ist die Entscheidung relevant, weil steigende Leitzinsen in der Regel die nominalen Renditen erhöhen und damit die entgangenen Zinsen beim Halten von Gold vergrößern, was die Nachfrage dämpfen kann. Umgekehrt stützen niedrigere reale Renditen die Attraktivität von Gold, da Gold selbst keine Zinsen abwirft.